롯데케미칼 : 시황은 좋은데 주가는 왜 떨어질까?

롯데케미칼

 

국내 대표 순수 화학회사이다.

 

경쟁사로는 lg화학, 한화솔루션 정도가 있지만

2차전지나 태양광 등으로 사업을 다각화 하면서

위 두곳은 이제...순수 화학회사라고 하기엔

이젠 좀 어렵지 않나?..라는 생각이.

 

보통 화학업체의 생산능력 얘기할 땐 에틸렌 생산량으로

그 업체의 규모를 판단할 수 있는데

롯데케미칼의 경우 약 400만톤의 에틸란 생산능력을 가지고 있다.

이는 세계 소비량 약 2-3% 정도이다.

(2-3프로라니 얼마 안 되어보이지만..)

 

 

 

에틸린이란?

 

사실 뭐.. 전공자가 아니라면..

이런 이론적인 정의는 잘 모르겠지만

우리 실생활에서 사용하는 제품들의

기초 원재료 정도로 보면 좋을 것 같다...

 

실제로 일상 생활용품 70%가 화학제품이니깐..

 

그래서 화학업체에서 중요한건 에틸렌 생산 능력인 것이고..

 

그럼 에틸렌이 들어간 대표 제품들은 어떤게 있을까?

 

 

플라스틱의 한 종류인 abs제품

가전, 자동차, IT 등 가장 많이 사용되는 제품

 

 

이런 ABS제품은 해당 전방산업의 수요가 늘어나면

당연히 즉각 가격적으로 반응을 받게 되는 제품이다.

예를 들어,,, 전자제품, 자동차 등이 호황이다...

그러면 abs소재가 많이 들어가기 때문에

수요가 늘고..그럼 원자재 값 상승..=롯데케미칼 매출 상승

(단순하게 설명하자면..)

 

PVC 제품

 

 

이건 지나다니다가 많이 보셨을 제품..

배관 파이프로 많이 사용하는 제품.

건자재로 많이 사용하는 제품이다..

 

최근 건설업도 나름 호황이고

최근 미국 대통령 바이든이 인프라 투자 계획 발언을 하면서

건설 경기도 분위기 삭~ 들어온듯.

(실제로 미국 인프라 확대가 한국까지 영향이 있겠냐만은...

주식은 미국 대통령 발언으로 왔다 갔다 하기에..)

 

큰형님 집에서 인프라 투자 확대하면

우리도 또 이쪽을 고려해보지 않을까?ㅎㅎ

 

뭐 여튼 롯데케미칼은 이런 제품을 주로 만든다.

 

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화학 업종 투자 포인트는?

화학업종만의 매력은

해당 전방 산업이 좋아졌을 때 원재료 가격 자체에서

즉각 반응이 오기에 다른 산업보다 ...

(원자재 가격) 피드백이 빠르다.

 

화학제품들의 수요가 높아짐에 

원재료 값을 더 많이 받을 수 있다는 것이다.

 

그리고 산업 자체의 진입 장벽이 높은 편이기 때문에

공급량 자체는 정해져있는 상황이고

수요는 경기에 따라 달라지지만 

생활 소비재가 많기 때문에 적정 수요 또한 정해져 있다.

 

다만, 경기 부양책 또는 실제 경기가 좋아질 때

이런 소비재의 수요가 높아짐으로 

화학 업종들은 이럴때 많은 현금을

챙겨놓을 수 있다는 점이다.

(결국 같은 원재료 값이지만

수요에 의해 즉각 원재료 값 상승으로 이어지는 것)

보통 화학 업종에서는 이를 스프레드(마진)라고 한다.

그래서 화학 업종을 공부할 땐 스프레드 지표를 가장 중요하게 본다.

 

여튼 쟁겨놓은 현금으로.. 원래같으면 설비 투자를 했지만

요새는 이제 새로운 먹거리를 찾으러 다니겠지.

 

lg화학이나 한화솔루션처럼 ㅎㅎ

 

 

롯데케미칼 전망?..

순수하게 화학업을 하는 회사로

화학시황이 최근 좋기에 이익 또한 높아질 것으로 보고

 

작년에 화재로 중지된 대산공장 작년 12월부터 재가동한 상태

시황과 공장 재가동 시기가 맞딱들여져 생산 능력 보충.

 

 호황기때 쌓아놓은 현금으로 새로운 산업 투자 또는 인수 예정.

(ex, 전지, 전자 소재등으로 사업 다각화)

롯데케미칼은 약 4조 정도 현금 보유 중이다.

 

실제로 인수합병 팀도 만들었다고 한다..

 

호재라면....

코로나 수혜품

마스크, 손 세정제, 포장용기 등 새로운 수요 발생.

가전 및 인테리어 제품 등도 수요가 많이 늘었음.

 

 

리스크

친환경 정책 허허허허허허

일회용품 규제로 인한 리스크 허허..

 

시장의 우려

중국 화학공장들이 늘면서 공급이 늘어나고 있음

(요게 사실 좀 걸리긴 하지만 지켜봐야함)

 

 

롯데케미칼의 준비?

[1] 플라스틱 줄이자고 하는데.. 어쩔껴?

 

1. 바이오 플라스틱

기존에 석유 기반이였던 제품들을

친환경 제품들로 대체 개발 중

 

2. 재활용

(1) 열적 재활용

석유나 가스로 만들어졌기에 태우면 에너지로 사용 가능

-친환경적 재활용은 아님.

 

(2) 물리적 재활용

플라스틱을 수거해서 분쇄 후 다시 새로운 제품으로 재생산

(EX, 페트병 -> 폴리에스터 섬유 소재)

 

(3) 화학적 재활용

다시 기초 원재로로 분리를 하고 다시 제품을 만들 때 

원재로로써 사용.

-선순환의 친환경 경제

 

롯데케미칼의 경우 (3)번 2023년까지 개발 목표 /상용화 예정

(이거 상용화 한다면 대박이지,

플라스틱 재활용 친환경 선순환 구조?)

 

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사업보고서 같이 읽어보기

 

 

워메~ 작년엔 뭐했고,,, 올해는 또 뭐했디야?

올해 1분기 영업익 조오오오코.

 

신사업에 뛰어 든다면

이제 멀티플 재평가 받을 시간이죠

 

일단 영업익도 좋아지고

요즘 다들 신사업 신사업하는데...

신사업 할 때 가장 중요한 현금자산 확보..

 

증권사들은 목표가 높이고 있는데...

실제 주가는 지지부진하네

매수 타이밍인가?

 

여기까지 주린이의 끄적끄적

 

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